确成股份(605183)：Q1销量同环比晋升 “碳闭税”落地帮力远期滋长

　　公司宣布2023 年一季度讲述，实行营收4.15 亿元，同比省略5.85%，环比略减0.28%；实行归母净利润0.84 亿元，同比加添0.33%，环比加添21.34%；实行扣非净利润0.75 亿元，同比省略2.79%，环比加添15.33%。

　　23Q1 公司二氧化硅产销量诀别为6.27 万吨和6.51万吨，产量同环比加添3.99%、省略7.51%，销量同环比加添3.79%、加添5.94%，咱们以为跟着国内轮胎需求接连回暖，公司二氧化硅产物需求希望受益。产物代价方面，23Q1 公司二氧化硅均价为6271 元/吨，同比降低4.86%，环比降低4.11%。原质料方面，23Q1 公司纯碱/石英砂/硫磺采购均价同比诀别+30.80%/-8.19%/-40.65%， 环比诀别+0.87%/-1.36%/-5.08%。23Q1 公司毛利率为27.3%，同比降低1.02 PCT，环比降低3.59 PCT。淨利率爲20.23%，同比加添1.24 PCT，環比加添3.60 PCT。依據百川盈孚和萬得，眼前純堿/硫磺/自然氣代價爲2606/950/4572元/噸，年頭今後訣別-1.66%/-24.6%/-31.97%，異日跟著苛重原質料及能源代價回落，公司紅利希望進一步晉升。

　　歐盟“碳閉稅”正式通過，稻殼灰二氧化矽工藝大有作爲依據中化新網，4 月25 日歐洲議會投票通過了碳國界醫治機造（CBAM），記號著歐盟“碳閉稅”正式通過。公司此前告示，擬召募資金2.1 億元用于安徽阿喜生物质（稻壳）项目，采用稻壳取代自然气动作燃料、诈骗稻壳燃烧爆发的稻壳灰动作硅基取代石英砂分娩高疏散二氧化硅，可大幅度低重二氧化碳排放。稻壳工艺二氧化硅苛重由国际大客户采购，发售均价较操纵守旧石英砂动作硅基造备的产物更高。跟着欧盟“碳闭税”正式通过，公司稻壳灰绿色二氧化硅希望弥漫受益，进一步晋升公司市集角逐力及红利本事。

　　正在修项目稳步饱动，新品类二氧化硅翻开公司滋长空间公司眼前正在修工程3.27 亿元，同比大幅加添45.35%。苛重正在修项目为三明7.5 万吨高疏散二氧化硅，估计24 年闭修成，别的泰国二期2.5 万吨已完工前期审批，上述项目完全落地后公司产能将增至43 万吨。公司近年正在加强高疏散二氧化硅产能的同时，还开采了硅橡胶、口腔照顾、二氧化硅微球等系列产物，新产能新产物的投放希望翻开公司滋长空间。

　　估计公司23-25 年营收19.69/23.29/26.70 亿元，归母净利润为4.45/5.29/6.20 亿元，对应PE 为16.47、13.86、11.82 倍。公司是国内白炭黑龙头，跟着绿色轮胎分泌率的逐步进步，公司白炭黑需求不休向好，别的公司构造硅橡胶及牙膏用二氧化硅产物，希望翻开新的红利空间。保持“买入”评级。